Сработает защита от перегрузки. Микросхема преобразователя БП
"уходит в защиту", выключается на некоторое время, чтобы не
перегреть выпрямительный диод. После паузы - перезапуск.
Преобразователь стартует снова. Ток растёт до срабатывания защиты.
И смотри сначала. Не во всех БП плавное снижение напряжения при перегрузке током. Скорее наоборот. Вероятнее именно икающий режим.