Посмотрел. У ICE3BR4765J рабочий диапазон напряжений FB от 1.35 до
4.0В. Ниже 1.35В она замолкает. Выше 4В - перезапускается. Икающий
режим работы между 3.0 и 3.5В. Что-то не сходится. ИМС не имеет чёткого порога стабилизации напряжения на входе FB. Она лишь переключает режимы работы в зависимости от напряжения на входе. Значит, для стабилизации напряжения, требуется внешний элемент, усиливающий обратную связи. И в исходной схеме ветки, где эмиттер подключён к FB, должное усиление не обеспечивается. Выход может пульсировать с размахом в 1В при среднем напряжении (3.25-0.7)*2+1.2+12 = 18.3В, а защита от обрыва цепи ОС сработает при напряжении выхода 19.8В. Выше я ошибся на счёт 17.5В.
Так что нет. Транзистор на схеме включён не правильно. В этой схеме правильно на земле - эмиттер, коллектор ко входу FB ИМС ICE3BR4765J.