0xFF

"Running a giant software business used to be fun. Sure, coming up with a great product was a grind. But once you had one that customers could not live without—be it Microsoft Office, Amazon.com, Google search, Facebook or an Oracle database—you could lie back and watch your unit costs fall, your profit margins rise and cash flow in. Debt was optional. Capital spending was an afterthought."

Если сделал продукт который нужен всем, то можно просто грести деньги лопатой. Затрат почти ноль. Поскольку копирование файла лицензии не стоит ничего, а на счет капают миллионы. Но ситуация меняется. Сейчас все софтвереые компании заливают бабки в датацентры набитые чипами NVida. Значит капитальные затраты растут.

"Artificial intelligence is now turning this cosy business model on its head. Capital expenditure has soared as America’s hyperscalers—Alphabet, Amazon, Meta and Microsoft—and, more recently, Oracle have poured money into data centres crammed full of pricey ai chips. The combined capital expenditure of the five tech companies reached $313bn in the 12 months to the end of June, up from $146bn in the same period three years before. Amazon’s free cashflow (the proceeds left after subtracting operating and capital expenditures) was cut in half over the past year. In October Meta borrowed $30bn in the bond market."

Раньше можно просто скирдовать деньги на счетах, а теперь нужно строить датацентры. Даже Цукеберг пошел побираться на рынок бондов. А вот дальше интересно. Следите за руками. Oracle вбухал кучу своих живых денег и еще занял немало, в железо дата центров в немеренном обьеме, а потом сдал все это железо в аренду OpenAI на 5 лет вперед. И вроде бы хорошая сделка, три месяца назад все писались кипятком от восторга и капитализации ушла к трилиону.

"Many applauded Oracle’s giant ai gamble three months ago, when it bagged a $300bn, five-year contract to supply computing power to Openai, the maker of Chatgpt and poster child of the ai boom. Oracle’s market value shot up by $255bn overnight. Days later it briefly flirted with $1trn."

Но по факту живые деньги свои и взятые в долг, превратили в железо, за которое обещает платить OpenAI. Но OpenAI сама ничего не зарабатывает, а только тратит деньги инвесторов! Живые бабки полученные за базы данных Oracle, в итоге поменяли на обещания чужих и будущих побед! И это охуительно! История США это постоянный обмен живых денег на обещание будущих побед. Кабельные линии обмена данными были проложены именно так. Как рассуждали компании и инвесторы:

"Смотрите звонок по межгороду стоит 2 доллара минута. На звонки очередь. Медные линии перегружены - дозвонится не возможно. Давайте ваши деньги мы проложим оптику и все смогут звонить без очереди когда захотят. Люди не будут ждать очереди на звонок, а сразу звонить, количество звонков по наши линиям может быть в 100 раз больше. Платить будут по 2 доллара и мы озолотимся!". Меняем деньги на будущие победы! Оптику проложили, все верно но цена звонок упала с 2 долларов до 0.02 цента за минуту. Звонить стали в 100 раз больше, но денег платить в 10 раз меньше. Те кто вложил деньги в оптические кабели разорились, но зато у народа есть практически бесплатный интернет. Такая же фигня с доткомами. Собираются живые деньги под будущие победы. Победы не случаются, на бизнес выжигается, но все что пристроено используется другими. Как лесной пожар освобождает место и дает удобрения для новых растений. До этого с железными дорогами США была такая же история. Те кто вложил в железку реальные бабки по обещание будущих побед - разорились. Дороги достались за бесценок тем кто деньги не вкладывал.

Получается что хорошо сидевший на баблопотоке от софта Oracle вложившись серьезно в железо, под обещание будущих побед OpenAI, превратился в лоха, которого доят.

"Things could get dicier. In July Moody’s and Standard & Poor’s, two credit-rating agencies, put Oracle’s debt, which is currently two notches above junk status, on watch for a possible downgrade. Morgan Stanley recommends dumping Oracle’s bonds. Short-sellers are circling its stock. Mr Ellison’s son, David, may discover daddy’s ability to bankroll a $108bn hostile bid for Warner Bros Discovery to be somewhat diminished now that his pocketbook has thinned from a peak of nearly $400bn to $280bn."

Основателя компани Economist просто стебет: "..Larry Ellison, its preternaturally youthful 81-year-old founder chairman and chief technologist."Необычайно юный основатель в 81 год. Тут я ржал в голос.

Источник https://www.economist.com/business/2025/12/11/oracle-and-the-hard-truths-about-software

Полного текста нет, друг из Монголии переслал со своими комментариями